当“秃头”成为困扰当代青壮年人士的一大问题，防脱经济成为医美赛道中冉冉升起的新星。即便今日医美概念遭遇重挫，但振东制药的股价却暴涨近20%。而这一切，都源于其“出尔反尔”终止剥离子公司安特制药的决定。

  6月1日晚间，振东制药发布第四届董事会第十八次会议决议公告，审议通过了《关于终止资产置换暨关联交易的议案》。按照原先的计划，公司拟通过资产置换的方式，剥离长期亏损资产安特制药。

  振东制药关于终止资产置换暨关联交易的公告显示，安特制药2018—2020年分别亏损8151万元、4919万元和3516万元，处于长期亏损状态。安特制药旗下治疗脱发的达霏欣米诺地尔搽剂前几年销售差，不是公司主要经营品种。因此，公司于今年1月11日公告宣布，为剥离长期亏损资产，集中优势资源，提升公司效益，公司拟以安特制药100%股权与振东集团持有的君度德瑞2.4038%投资份额和君度尚左2.4938%投资份额进行置换，差额部分双方按协议约定补足。

  然而到了今年，情况却忽然发生了变化。男性医美和脱发经济等医美题材受到广泛关注，达霏欣米诺地尔的销售增速很快，2021年第一季度的销售额达5000万元，第二季度预估也会有很大的增长。同时，公司代理销售的防脱发的洗发水，与生发的达霏欣匹配组合，可以打造成一个相辅相成的医美产品系列。

  截至目前，各方未开始履行《资产置换协议》项下的资产交割义务，公司本次终止资产置换暨关联交易事项，各方均无需承担任何违约责任。综合上面讲述的情况，振东制药决定终止此次资产剥离。

  公开资料显示，振东制药是山西省首家登陆创业板的上市企业，其前身为创立于1993年的振东实业集团有限公司，目前的主营业务为维生素、矿物质制剂、中药、创新药等产品的研发、生产和销售。2020年全年，公司实现营业收入48.48亿元，同比增长10.21%，归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比上升83.54%，同时还荣获了“医药大健康产业国人健康品牌”企业奖等殊荣，连续6年跻身工信部全国医药工业百强榜。研发方面，2020年公司研发投入金额为1.83亿元，占总营业收入的3.77%。其中，研发支出中资本化的金额为4659.47万元，占研发投入的比重为25.49%。

  2021年一季度，振东制药实现盈利收入12.93亿元，同比增长36.84%；实现归属于上市公司股东的净利润9762.57万元，同比增长59.87%。

  不过，振东制药的股价表现却一直十分低迷。东方财富Choice多个方面数据显示，公司股票价格自2016年一度达到11.10元/股的历史高点后便开启跌跌不休之路。好在终止剥离的公告大大提振了股价，截至6月2日收盘，报6.85元/股，涨19.96%。

  诚如公告所言，安特制药旗下治疗脱发的达霏欣米诺地尔搽剂药并非振东制药主要经营品种，尤其今年年初时振东制药还公开表示将要剥离安特制药，所以从各个层面来看，振东制药与“医美概念”“脱发经济”无甚关联。

  可是，公司对安特制药的态度却十分暧昧。5月6日，在互动易平台上，振东制药曾强调剥离安特制药后，上市公司不再拥有米诺地尔相关业务，同时表示将不再开展相关业务。

  在今年5月14日和5月20日披露的两份投资者关系活动记录中，脱发、医美等热点问题被反复提及。有关医美胶原蛋白的现状和未来计划，振东医疗表示，胶原蛋白源自山西锦波生物医药股份有限公司，是功能蛋白行业的领导者。他们有很多产品，对牙龈萎缩、口腔黏膜炎等治疗效果好。目前振东是锦波生物“胶原蛋白”系列的全国总代理，以后注射剂也可能在振东生产，实现深度合作。目前中国医美市场规模1975亿，发展前途广阔，下一步，公司不排除在这一领域进行布局，详细的工作规划和业务开展还未确定。公司目前主要经营胶原蛋白喷雾、凝胶，针对放射性治疗导致的口腔黏膜炎，已开发400余家医院，销售超千万。

  值得注意的是，公司还提到，安特制药公司有意更名为安欣公司，把安欣公司打造成为医美产品和康护用品的专业化高科技创新生物制药企业。

  谈及米诺地尔，公司介绍，达霏欣米诺地尔从2017年开始运作，销售额3000多万，2018年约6000万，2019年约7000万，2020年达1.5个亿，2021年预计能够保持120%的增长，利润率约21%。目前占生发护发药品市场占有率26%。

  根据中康CMH零售多个方面数据显示，米诺地尔2018年销售规模为6598万元，同比增长44.3%；2019年销售规模为1.12亿元，同比增长69.7%；2020年销售规模为1.63亿元，同比增长45.2%。2020年，米诺地尔零售渠道销售规模占比中国雄激素性脱发药物市场规模仅为9.5%。由此可见，米诺地尔未来市场潜力很大。

  互动易平台上，振东制药更是将米诺地尔作为金字招牌。5月下旬的投资者问答中，振东制药方反复提及子公司安特制药有用来医治脱发的医美产品达霏欣米诺地尔搽剂，2020年总计销售1.5亿元，第一季度销售额达4400万元，同比增长115.6%。新生植发与安特制药于2021年4月达成战略合作，双方表示将通过此次的合作从源头解决发友的脱发困扰，一同推动医疗行业的健康发展。

  如此做法也引起了投资者的质疑。有人指出，拿即将剥离的子公司产品蹭医美热度的行为不妥。对此，安特制药在5月25日回复“根据《关于资产置换暨关联交易（修订稿）的公告》，交易双方约定以振东制药股东大会审议通过本次资产置换交易及山西振东安特生物制药有限公司完成对振东制药非经营性欠款的清理作为本次交易的交割前置条件，满足上述交割前置条件后的 2 个工作日内为交割期。这一个项目正处于欠款清理阶段，目前安特制药仍然属于振东制药子公司。”到了5月31日，则只表示“感谢建议，谢谢关注”，没有给出实质性的内容。